SSI Research: Tăng trưởng lợi nhuận có thể đạt đỉnh trong quý 3, áp lực lên thị trường sẽ tăng dần

Tháng 9, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận tháng giảm điểm mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2020 đến nay. Lực bán chủ yếu diễn ra trong giai đoạn cuối tháng trước áp lực tăng lãi suất của FED và lo ngại kinh tế thế giới suy thoái. Trong báo cáo chiến lược mới công bố, SSI Research cho rằng việc nhóm các ngân hàng đồng loạt tăng lãi suất huy động theo sau động thái nâng lãi suất điều hành của NHNN và tỷ giá USD/VND tăng mạnh là hai yếu tố chính gây khó cho thị trường trong tháng vừa qua.

Số liệu vĩ mô 9 tháng đầu năm 2022 khởi sắc có thể tạo dư địa tốt cho tâm lý thị trường trong tháng 10. Tuy nhiên, SSI Research cho rằng khả năng mối quan tâm của nhà đầu tư sẽ dần dịch chuyển sang yếu tố tăng trưởng kết quả kinh doanh quý 3. Đặc biệt, số liệu cũng sẽ cho thấy tăng trưởng có thể đạt đỉnh trong quý 3 này và áp lực sẽ tăng dần trong thời gian tới.

Do đó, SSI Research duy trì góc nhìn thận trọng đối với diễn biến dòng tiền vào thị trường chứng khoán cũng như xu hướng vận động chung của thị trường, ít nhất cho tới cuộc họp của FED vào tháng 11. Bên cạnh rủi ro đến từ bên ngoài, nhân tố nội tại có tác động không tích cực đến tâm lý thị trường ngày càng xuất hiện rõ ràng hơn, như tăng trường chậm lại hay NHNN có thể tiếp tục tăng lãi suất điều hành nhằm ổn định môi trường tỷ giá.

Trong khi đó, yếu tố tích cực đến từ việc định giá thị trường hiện đang ở mức thấp có thể giúp dòng tiền chủ động giải ngân. Định giá P/E hiện tại của VN-Index đang ở mức 11,7 lần vào đầu tháng 10, dần tiệm cận mức đáy 10,35 lần vào tháng 3/2020, trong khi P/E ước tính năm 2022 ở mức 10,2 lần. Với yếu tố tích cực này, kỳ vọng hoạt động giải ngân ở mức thăm dò có thể diễn ra.

Ngược lại, khi mốc 1.100 điểm bị xuyên thủng, VN-Index có thể sẽ tìm điểm cân bằng và hồi phục trở lại từ nền hỗ trợ cứng 1.025 – 1.000 điểm.