Chứng khoán phái sinh Tuần 18-22/04/2022: Cần thận trọng trong tuần đáo hạn phái sinh
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/04/2022. Basis hợp đồng VN30F2204 thu hẹp và đạt giá trị -1.14 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Chứng khoán phái sinh Tuần 18-22/04/2022: Cần thận trọng trong tuần đáo hạn phái sinh
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 33.14% và 30.7% so với phiên ngày 14/04/2022. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tăng lần lượt 3.92% và 4.55% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 857 hợp đồng.
Trong tuần qua (12-15/04/2022), hợp đồng F2204 biến động phức tạp sau kỳ nghỉ lễ khi tăng giảm thất thường. Mở đầu tuần là cú giảm sâu nhưng sau đó hồi phục rồi giảm điểm xen kẽ nhau. Tuy nhiên vào phiên giao dịch cuối cùng, hợp đồng giảm sâu hơn nữa và đóng cửa ở mức thấp nhất tuần.
Đồ thị intraday của VN30F2204 trong giai đoạn 12-15/04/2022
|
|
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/ |
Biến động VN30F2204 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 15/04/2022, VN30-Index tiếp tục có phiên điều chỉnh và hình thành cây nến với thân dài cho thấy lực bán mạnh đang gia tăng.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vẫn nằm trên mức trung bình 20 ngày chứng tỏ nhà đầu tư vẫn chưa rời bỏ thị trường
Chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro điều chỉnh của chỉ số đang gia tăng.
Nếu kịch bản điều chỉnh tiếp tục xảy ra thì vùng 1,460-1,480 điểm (các đáy liền kề trước đó) sẽ là vùng hỗ trợ mạnh cho chỉ số
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
