Chứng khoán phái sinh 13-17/02/2023: Chờ tín hiệu tuần đáo hạn phái sinh

Chứng khoán phái sinh 13-17/02/2023: Chờ tín hiệu tuần đáo hạn phái sinh

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/02/2023. Basis hợp đồng VN30F2302 mở rộng hơn so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.74 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index .

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/02/2023. VN30F2302 (F2302) giảm 1.14%, còn 1,045 điểm; VN30F2303 (F2303) giảm 1.08%, còn 1,043.6 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 1.29%, còn 1,035.4 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.83%, còn 1,038.2 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,048.74 điểm.

Trong giai đoạn 06-10/02/2023, hợp đồng VN30F2302 tăng điểm ngay trong phiên đầu tuần. Tuy nhiên, sự lạc quan không diễn ra được lâu khi các phiên sụt giảm mạnh liên tiếp xuất hiện theo sau đó. Kết tuần, F2302 chấp nhận đóng cửa với mức giá giảm sâu so với mức tham chiếu cuối tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2302 trong giai đoạn 06-10/02/2023

Nguồn: https:// stockchart.vietstock.vn /

Biến động VN30F2302 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 27.7% và 28.63% so với phiên ngày 09/02/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 12.17% và 8.91% so với tuần trước

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch đạt 313 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/02/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/02/2023, VN30-Index tiếp tục giảm điểm cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư sau các phiên điều chỉnh mạnh.

Chỉ số đã cắt xuống đường SMA 100 ngày và SMA 50 ngày nên rủi ro trong các phiên tới sẽ ở mức cao.

Khối lượng giao dịch tiếp tục sụt giảm và nằm dưới ngưỡng trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền đang ngày càng thận trọng.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/02/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2303, GB05F2306 và GB05F2309 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock