Chứng khoán KIS: Chiến lược kinh doanh Hoàng Anh Gia Lai rõ ràng hơn, quý 4/2022 dự báo tốt nhờ cao điểm Tết

Chứng khoán KIS vừa có báo cáo phân tích Công ty Hoàng Anh Gia Lai (HAGL, HAG) với nhận định “Chiến lược kinh doanh đã rõ ràng hơn”.

Cụ thể, trong quý 3/2022, HAG cho thấy tăng dần tỷ trọng doanh thu từ mảng heo thịt. Với doanh thu đạt 1.441 tỷ đồng, tăng 160% theo năm và tăng 17% so với quý liền trước. Khấu trừ chi phí, LNST đạt 370 tỷ đồng, tăng 16.x theo năm và tăng 40% theo quý.

Trong đó, doanh thu từ trái cây đạt 577 tỷ - giảm so với quý 2/2022 nhưng tăng 162% so với cùng kỳ; tiếp theo là mảng heo thịt với 540 tỷ - tăng 108% theo quý và tăng 195% tính theo năm.

Biên lợi nhuận gộp đạt 19,5%, trong đó biên từ trái cây và heo thịt lần lượt là 14%/32%. Trong quý 3, Công ty hoàn nhập dự phòng khoản nợ khó đòi (ghi nhận vào chi phí quản lý doanh nghiệp) trị giá 220 tỷ đồng, và hoàn nhập dự phòng đầu tư góp vốn vào đơn vị khác (ghi nhận vào chi phí tài chính) với giá trị 65 tỷ đồng. Nhờ vào hai khoản hoàn nhập này, LNST tăng mạnh bất chấp sự thu hẹp của biên lợi nhuận gộp trong quý 3.

Biên lợi nhuận ròng đạt đến 25,7%, tăng 22%p so với cùng kỳ năm trước và tăng hơn 4%p so với quý liền trước.

Biên lợi nhuận HAGL theo quý

Cơ cấu doanh thu HAGL

Biên lợi nhuận từng mảng kinh doanh của HAGL

Luỹ kế 9 tháng đầu năm, HAG ghi nhận doanh thu/LNST là 3.471 tỷ đồng (tăng 154% so với cùng kỳ năm trước) và 892 tỷ đồng (tăng 29x theo năm), hoàn thành 72%/80% kế hoạch năm.

Cũng trong cùng kỳ, HAG hoàn tất mua lại một phần trái phiếu trị giá 600 tỷ đồng, dẫn đến số dư khoản nợ trái phiếu đáo hạn trong vòng 1 năm tại cuối quý 3 chỉ còn 693 tỷ đồng. Chỉ số nợ dài hạn trên VCSH giảm còn 1,19x (cuối năm 2021: 1,75x).

Về kế hoạch, KIS đánh giá HAG đang tích cực mở rộng mạng lưới phân phối. Tại cuộc họp cổ đông gần nhất, đơn vị có kế hoạch mở 200 cửa hàng bán lẻ thịt heo trong năm 2022F và 1.000 cửa hàng tính đến năm 2023F.